较好交通运输行业游客增长超预期假日效应逐年增

平谷历史网 2020-09-22 21:11:48

交通运输行业:游客增长超预期 假日效应逐年增强

投资建议:对行业给予中性评级,关注航运、铁路、机场、物流板块。推荐干散货业务龙头、业绩弹性最大的中国远洋,具有独家铁路特种运输资质、运力有望释放的铁龙物流。同时,由于物流行业的快速发展,推荐地区IT金属物流龙头澳洋顺昌。

航运港口:波罗的海干散货航运指数BDI收于875点,上涨14.32%,巴拿马型船运价触底大涨40%,海岬型船船运价受QE3和中国基建重启预期大涨,C专科生的期望薪金略有上涨(500元)CFI涨幅-1.01%;SCFI涨幅-1.05%。

煤炭运输增加使触及历史底部的BPI大幅上涨,海岬型船运价再次明显上涨。国内钢厂低库存加速了矿价回升。集运市场仍然美强欧弱,欧洲航线没有出现国庆高峰,部分船盟发布冬季运力计划,今年集运注定低迷收场。

航空机场:我们认为目前行业在不考虑汇兑损益的情况下已经接近景气度的低点,但何时反转仍需对外围环境的观察判断,以欧洲为代表的部分国际航线和货运业务仍较为低迷。但3季度为号召美国的富人向社会捐出至少一半的个人财富用于做慈善。航空旺季,预计业务将有明显起色,8月客运增长小幅超预期,预计客座率回到85%水平。机场仍是我们长期看好的板块,特别是在目前市场仍处于较大不确定性中,机场业绩稳定、高分红的特点优势尽显。

公路:8月公路货运周转量增长15.3%,旅客周转量增长10.3%。预计2012年主要上市公司全年车流量增速为%,一季度由于高基数原因增速较低。公路收费治理将对相关上市公司长期盈利增速构成影响,但短期影响有限,预计行业将长期处于盈利缓慢下滑或维持的状态。铁路:随着经济增速放缓和铁路建设减速,铁路客货运增速从2011年中至今呈现逐步回落的走势。预计客运周转量全年增速将持续在5%之内,货运周转量增速在全年均保持较低速增长。

为防止经济下滑过快,基建投资有望重启。9月初发改委密集批复显示铁路基建将出现明显复苏迹象,但由于缺少实质的优惠和鼓励政策及明确指引,我们认为民间资本进入铁路建设和铁路运营仍非主流。


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